FactCheck: Har Trump skattesänkningar lett till lägre arbetslöshet och högre löner?

Anonim

Beviset på marken är mycket tydligt. Trump skattesänkningarna har lett till starkare investeringar, starkare tillväxt, lägre arbetslöshet och högre löner.

- Finansminister Mathias Cormann, intervju på RN Breakfast, 13 augusti, 2018

Efter två års debatt och månader med intensiv förhandling röstades regeringens förslag om att sänka bolagsskattesatsen från 30% till 25% för företag med en omsättning på över 50 miljoner dollar, röstades ner i senaten.

Men medan regeringens försök att skicka skattelättnader i Australien inte var fruktbara, är skattereformen fortfarande en betydande internationell fråga.

Med anledning av en skattesänkning för stora företag pekade finansminister Mathias Cormann på ekonomiska resultat i USA, där skattesatserna för företagsskatt sänktes från 35% till 21% i januari i år.

"Om du tittar på de ekonomiska uppgifterna i USA under andra kvartalet, naturligtvis postar Trump-skattesänkningarna, registrerar USA mer än 4% tillväxt på årsbasis, har arbetslösheten nu en" tre "framför av det, och löner tillväxten är den starkaste det har varit under mycket lång tid, säger Cormann.

"Massiva, stora kapitalinvesteringar har återlämnats till USA."

Är det rätt? Och om ja, är skattesänkningarna att tacka? Låt oss ta en närmare titt.

Kontrollera källan

Som svar på Samtalets begäran om källor och kommentarer tillhandahöll en talesman för Cormann BNP- och kapitalinvesteringsdata från US Bureau of Economic Analysis, sysselsättningsdata från US Bureau of Labor Statistics, en Bloombergartikel och en världsekonomisk Outlook för januari 2018 från Internationella valutafonden.

Du kan läsa hela svaret från Cormanns kontor här.


Dom

Finansminister Mathias Cormanns uttalande om att företagsskattesänkningar i USA hade "lett till starkare investeringar, starkare tillväxt, lägre arbetslöshet och högre löner" stöds inte av bevis.

Cormann pekade på amerikanska ekonomiska data från andra kvartalet 2018 (strax efter att USA: s bolagsskattesänkningar antogs) för att stödja sitt uttalande.

Cormann citerade korrekt siffrorna om BNP-tillväxt och arbetslöshet. Hans uttalande om löneutvecklingen är diskutabel, och det finns kvalifikationer att göra om hans tolkning av kapitalinvesteringsuppgifterna.

Men den enkla observationen att vissa amerikanska ekonomiska indikatorer förbättrades under andra kvartalet 2018 innebär inte att dessa förbättringar orsakades av skattesänkningarna.

Även om orsakssamband kunde etableras, berättar en fjärdedel av data oss väldigt lite om effekten av skattereformen. Det tar tid för företag och arbetstagare att anpassa sig till förändrade skattemiljöer. Dessa justeringar sker successivt över tiden, och det kan leda till betydande skillnader på kort och lång sikt.

Det är värt att notera att förbättringen av de ekonomiska förhållandena i USA började i mitten av 2016, cirka 18 månader före skattereformen.


De grundläggande frågorna med påståendet

Kan vi verkligen titta på amerikanska ekonomiska data från andra kvartalet 2018 för att stödja (eller för den delen, avvisa) argumentet att företagsskattelättnader skulle gynna Australien?

Mitt svar är nej, av två skäl.

Det finns inga tecken på orsakssamband

Den enkla observationen att vissa amerikanska ekonomiska indikatorer förbättrades under andra kvartalet 2018 (efter införandet av bolagsskattesänkningarna) innebär inte att dessa förbättringar orsakades av skattesänkningarna.

Flera andra faktorer kommer att avgöra ekonomisk dynamik under ett visst kvartal. En sofistikerad statistisk analys baserad på en längre sträng av data efter andra kvartalet 2018 skulle behövas för att fastställa orsakssambandet av företagsskattelättnader.

Bedömningen av orsakssambandet kompliceras ytterligare av det faktum att det finns en förseningseffekt av företagsskattelättnader på ekonomin.

Det tar tid för företag och arbetstagare att anpassa sig till förändrade skattemiljöer. Dessa justeringar sker successivt över tiden, och det kan leda till betydande skillnader på kort och lång sikt.

Det är också viktigt att notera att förbättringen av de amerikanska ekonomiska förutsättningarna började i mitten av 2016, cirka 18 månader före skattreformen.

En fjärdedel av data räcker inte

Även om vi försummade orsaken till orsakssituationen, ger data från andra kvartalet 2018 oss en begränsad uppfattning om de kortfristiga effekterna av företagsskattelättnaderna.

När det gäller skattereformer är långsiktiga effekter det som verkligen spelar roll. Den viktiga skillnaden mellan kortsiktiga och långsiktiga effekter framgår av de preliminära ekonomiska prognoserna som offentliggjordes av Internationella valutafonden (IMF) i augusti 2018.

Enligt författarna till IMFs arbetsdokument prognostiseras de amerikanska företagsskattelättnaderna för att ha en blygsam inverkan på långsiktig tillväxt, men kommer också att leda till en ökning av USA: s federala skuldsättning till BNP med cirka fem procentenheter år 2023.

Därför kan bolagsskattesänkningarna i slutändan misslyckas med att bibehålla långsiktig tillväxt och göra det svårare att minska statens underskott och skuld.

I stället för att fokusera på vad som hände under det andra kvartalet 2018 i USA bör de debatterande bolagsskattebesparingarna se på den ekonomiska teorin och bevisningen från länder där skattereformer har genomförts under en längre tid (till exempel Kanada och Tyskland).

I allmänhet ger den här forskningen inte några solida teoretiska eller empiriska bevis som stöder argumentet att företagsskattelättnader leder till en mer välmående ekonomi.

En närmare titt på de ekonomiska siffrorna

Som beskrivits ovan kan vi inte säga att Trump-skattesänkningarna "ledde till" de ekonomiska resultaten cormann citerade. Men vi kan ta en titt på siffrorna, av intresse.

Cormann pekade på fyra makroekonomiska riktmärken:

  • Bruttonationalprodukt (BNP)
  • arbetslöshet
  • löner och
  • kapitalinvesteringar.

USA: s BNP-tillväxt

Cormann sade att USA "registrerar över 4% tillväxt på årsbasis".

Baserat på BNP-data från US Bureau of Economic Analysis, och med tillväxttakten beräknad som årlig förändring jämfört med föregående kvartal var Cormann korrekt: BNP-tillväxten slog 4, 1% under andra kvartalet 2018.

BNP-tillväxttakten kan också beräknas som förändringen jämfört med samma kvartal föregående år.

På den åtgärden var tillväxten 2, 8%, jämfört med 2, 1% under andra kvartalet 2017, efter en stadig ökning från 1, 3% under andra kvartalet 2016.



US arbetslöshet

I juli 2018 var arbetslösheten i USA 3, 9%, vilket Cormann korrekt angav.

Diagrammet nedan visar både sysselsättningsgraden i slutet av varje kvartal (till exempel juni 2018 för andra kvartalet 2018) och genomsnittsräntan över de tre månaderna i varje kvartal.



USA: s löneutveckling

För att stödja sitt uttalande om tillväxten i den amerikanska lönen pekade Cormann på en Bloombergartikel som drog upp data från den amerikanska presidiet för arbetskraft och statistik för sysselsättningskostnader. Under det andra kvartalet 2018 noterade detta specifika index sin högsta tillväxt sedan mitten av 2008.

Åtgärderna av "löner" skiljer sig emellertid beroende på vilka delar av anställdas löner som ingår och vilka är uteslutna.

En annan, och kanske mer användbar, definition av löner är anställdas genomsnittliga timmarsinkomst, vilket också rapporteras i tabellen.

Bilden som härrör från denna åtgärd är ganska annorlunda. Dessa siffror visar att medarbetarnas genomsnittliga timmarsinkomst faktiskt föll under året till andra kvartalet 2018.

Detta stöder inte slutsatsen att löneutvecklingen under andra kvartalet 2018 var den "starkaste det har varit under mycket lång tid".



Amerikanska kapitalinvesteringar

Vi kan mäta kapitalinvesteringar genom att titta på Nonresidential Gross Private Domestic Investment data, som kommer från US Bureau of Economic Analysis. Dessa siffror visar en upptagning i investeringar i den första och i mindre utsträckning andra kvartalet 2018.

Dessa siffror är emellertid inte nödvändigtvis tecken på att "massiva kapitalinvesteringar" ska "returneras" till USA, vilket Cormann uttalade.

Siffrorna Cormann citerade i sitt svar på The Conversation-åtgärdens kapitalutgifter på kommersiella fastigheter, fabriker, verktyg och maskiner i USA - inte där investeringen kommer från.

Termen "nonresidential" hänvisar inte till utländska investeringar, utan till investeringar i kommersiella (i stället för bostads) tillgångar.

Diagrammet nedan, baserat på data från US Bureau of Economic Analysis, visar att det var en ökning av kapitalinvesteringen under första kvartalet 2018 (när skattesänkningarna genomfördes).

Återigen följer detta en trend av ökningar av kapitalinvesteringar, med toppar och tråg, sedan första kvartalet 2016.



Fortsättningen av en befintlig trend

Sammantaget målar data en ganska bra bild för USA under andra kvartalet 2018.

Det verkar emellertid också som om dessa makroekonomiska indikatorer började förbättras i mitten av 2016. Detta är särskilt fallet för BNP-tillväxt och arbetslöshet.

Därför verkar den positiva utsikterna för USA under andra kvartalet vara en fortsättning på en positiv konjunkturfas som inleddes före beslutet om företagsskattnedskärningar. - Fabrizio Carmignani

Blind recension

Jag håller med domen.

Senator Cormanns påstående att tillväxten i företagsinvesteringar och löner och den minskning av arbetslösheten som observerades i USA under första halvåret i år kan tillskrivas, helt eller delvis, Trump-administrationens företagsskattelättnader stöds inte av bevisen .

Som denna FactCheck påpekar var alla dessa trender på gång långt före skattesänkningarna trädde i kraft och ett eller två kvartals värde av data är inte tillräckligt för att fastställa att skattesänkningarna har gjort någon signifikant eller varaktig förändring av dessa trender.

Jag håller inte med om att den genomsnittliga timmarsinkomsten är en "bättre" mått på tillväxten i amerikanska löner än anställningskostnadsindexet (av samma skäl som de flesta australiensiska ekonomer anser ABS-lönekursindexet som ett bättre mått på tillväxten i australiensiska löner än genomsnittlig veckovis vinst).

Men det undergräver inte slutsatsen att den gradvisa uppåtgående trenden i den amerikanska löneutvecklingen var väl etablerad innan Trump-administrationens företagsskattsänkningar trädde i kraft och beror långt mer på den gradvisa åtstramningen på den amerikanska arbetsmarknaden (som har pågått för länge innan skattesänkningarna trädde i kraft) än vad som görs med dessa skattesänkningar.

I början av 2018 ökade sysselsättningsindexet med bara 0, 1 procentenheter mer än det som gjordes under de första två kvartalen 2017, vilket knappast är ett bevis på att bolagsskattesänkningarna påverkas väsentligt.

Det är värt att notera att en femtedel av den 21% årliga tillväxten i USA: s reala privata fastighetsinvesteringar under första halvåret berodde på en ökning av investeringarna på 156% (årlig) i "utforskning av gruvor, axlar och brunnar ".

Denna kategori som står för mindre än 4% av privata fastighetsinvesteringar och spurt i denna kategori av företagsinvesteringar skulle ha skyldigt betydligt högre uppgången i oljepriset sedan mitten av förra året än vad det skulle ha till minskningen av bolagsskattesatserna.

Slutligen är det också värt att notera att den ena delen av Trump-administrationens bolagsskattereformer som IMF och andra har erkänt skulle sannolikt få några tillfälliga positiva effekter på företagsinvesteringar - den omedelbara kostnadsföringen för skattemässiga ändamål av investeringar som uppstått före 2023 (vad vi i Australien kallar en "instant asset write off") - ingår inte i de åtgärder som senator Cormann hade bett senaten att skicka. -Saul Eslake


Samtalets FactCheck-enhet var det första faktokontrollteamet i Australien och en av de första över hela världen som ackrediterades av International Fact-Checking Network, en allians av fakturatorn som var värd vid Poynter Institute i USA. Läs mer här.

Har du sett ett "faktum" värt att kolla? Samtalets FactCheck ber akademiska experter att testa påståenden och se hur sant de är. Vi ber då en andra akademiker att granska en anonym kopia av artikeln. Du kan begära en check på. Ta med det uttalande du vill att vi ska kontrollera, datumet det gjordes, och en länk om möjligt.