Avsluta åtstramning: Skapa en nationell investeringsbank

Anonim

Att skapa en nationell investeringsbank skulle vara nyckeln till en stor reform av den brittiska finanssektorn. Det behövs för att stödja ökade investeringar, vilket är viktigt för att göra den brittiska ekonomin mer dynamisk, rättvisare och grönare.

Som en offentlig kapitaliserad institution skulle den nationella investeringsbanken vara ett viktigt inslag i Storbritanniens finansiella system. Det skulle låna ut - och investera i - privata företag och offentliga organ, medan samfinansiering med privata banker och investerare. Små och medelstora företag kommer att vara stora stödmottagare, särskilt de som är mer benägna att innovera och växa. Och det kommer att utöka finansiering för nyckelsektorer som förnybar energi, som för närvarande är otillräckligt finansierade av privatekonomi.

Efter finanskrisen 2007-08 minskade den brittiska finanssektorn avsevärt sitt stöd i finansieringen av privata investeringar. Detta berodde i stor utsträckning på åtstramningsåtgärder som infördes av den konservativa regeringen, vilket avskräckte privat investering till följd av minskad tillväxt. Genom att minska offentliga investeringar, så ofta komplement till privata investeringar, motverkade den senare den senare.

Storbritannien har en otroligt låg andel av den totala investeringen i förhållande till BNP. Endast 16, 7% var det lägsta av alla G7-länder 2016. Det var också det lägsta av 34 främst OECD-länderna under perioden 1997-2017.

Låga investeringsnivåer i Storbritannien är en viktig orsak till låga produktivitetsökningar, vilket bidrar till den svagare tillväxten av löner och levnadsstandard för majoriteten av befolkningen.

Syftet med den nationella investeringsbanken är att öka utlåningen och investera i sektorer som är viktiga för landets strukturella omvandling. Förutom viktig infrastruktur som transport och hälsovård kan det bidra till att lägga grunden för en grönare ekonomi. Det skulle också ge utlåning till underfinansierade kreditvärdiga små och medelstora företag som, eftersom de utgör de flesta brittiska företagen, är så centrala för att skapa arbetstillfällen.

Starta en nationell investeringsbank

För att uppnå en betydande lånevolym skulle den nationella investeringsbanken kräva ett beräknat eget kapital på cirka 40 miljarder kronor, vilket huvudsakligen skulle innefatta kapital som betalats in av regeringen. Men det kan väl se en avkastning på detta om banken vinster från sina transaktioner efter utlåning påbörjas. Dessa vinster kan då återinvesteras till banken som eget kapital, så att det kan fortsätta att öka sin utlåningsvolym utan att det behövs ytterligare kapitaltillskott från regeringen.

Det här händer med institutioner som KfW - den tyska regeringens utvecklingsbank - och Europeiska investeringsbanken. Ett idealiskt sätt framåt, för att nå höga nivåer av lån snart, är att lägga betydande kapital i förskott - till exempel 10 miljarder kronor per år i fyra år.

Det finns ett mycket starkt fall att i Storbritannien bör framtida lån från den nationella investeringsbanken inte räknas som en del av statsunderskottet eller mot statsskulden. Återigen skulle detta likna den övning som redan följts för KfW i Tyskland. En tydlig ekonomisk motivering är att dessa lån skulle kanaliseras till tillväxtfrämjande investeringar. Så de kan minska, och säkerligen inte öka, framtida skuldbördor när skulden mäts i procent av BNP.

Det är viktigt att betona att även om den brittiska nationella investeringsbanken skulle vara offentligt ägd, skulle den kunna finansiera sin verksamhet på de nationella och internationella privata kapitalmarknaderna (eftersom regeringen skulle tillhandahålla det ursprungliga inbetalade kapitalet). Dessutom kan det medfinansiera många av sina verksamheter med privata långivare och investerare.

Serverar den reala ekonomin

Den brittiska nationella investeringsbanken skulle fungera i nära samarbete, i stället för konkurrens, med den privata finansiella och icke-finansiella näringslivet. Trots att det är offentligt ägt, kan det finansiera sin verksamhet genom privata kapitalmarknader och samfinansiera verksamheten med privata långivare och investerare. Med relativt begränsade offentliga resurser som begicks som inbetalt kapital kan det således katalysera utlåning och investeringar i mycket större omfattning än dess offentliga bidrag. Detta är särskilt värdefullt för en regering som är engagerad i stor strukturell omvandling av den brittiska ekonomin. För att göra det mer dynamiskt, grönare och rättvisare krävs betydande investeringar.

Offentliga utvecklingsbanker är mer effektiva för att betjäna realekonomin, eftersom det är deras huvudsyfte - snarare än att bara driva kortsiktiga vinster. Nationella utvecklingsbanker har varit ett viktigt inslag i finanssektorerna i de mest utvecklade och framväxande ekonomierna - särskilt de mest framgångsrika och dynamiska, däribland Tyskland, Kina, Indien, Sydkorea, Indien och Japan. Storbritannien har varit ett undantag för att inte ha en sådan offentlig utvecklingsbank trots sitt uppenbara behov.

Inrättandet av en nationell investeringsbank kommer att bidra till att sluta strama eftersom det kommer att skapa nästa generation av teknik, infrastruktur och tjänster som kommer att leda till en rättvisare och grönsam ekonomi på medellång och lång sikt. På kort sikt kommer det att ge en välbehövlig ökning för investeringar, vilket leder till ökad total efterfrågan och generellt ökad produktion.


Denna artikel är en del av en kort serie publicerad i samband med Progressive Economy Forum, där ekonomer lägger fram lönsamma alternativ till åtstramning.

  • Varför offentliga utgifter är nyckeln till att skapa en stabil och rättvis ekonomi

  • Hur man stoppar Storbritanniens beroende av privat skuld

  • Ge alla en löneökning

För mer bevisbaserade artiklar av akademiker, prenumerera på vårt nyhetsbrev.